摘抄松岛枫电影

　　巴西的一场大火，焚烧了纽糖盘面，使纽糖从17.5好意思分快速涨至20好意思分。在这个进程中，郑糖亦在5500点寻得补助，但反弹彰着偏弱。原因究竟是为何呢？

图1 纽糖与郑糖走势（好意思分/磅）（元/吨）

　　数据开端：iFind

一

　　纽糖：巴西产量调减

　　在7月到8月的时点，巴西认真插足压榨岑岭期，适逢本榨季是巴西近几年从期初运转压榨成果最高的一次，每双周朝上300万吨的产糖量使海外糖市濒临着天量的卖压。纽糖盘面捏续下探，跌破18好意思分，接近17.5好意思分。最终于17.5好意思分寻得补助，在此时辰点，巴西失火的音问应时而生，CTA空方不得不进行空头回补，纽糖快速反弹。

　　从数据不错看出，巴西2024年的8月的失火事故数目接近3500起，远超往年均值，况且亦比通常干旱的2021年更高。阛阓运转来回巴西失火的影响，从失火后到当今的阛阓评估来看，各分析机构关于最终糖产量影响的区间在20-40万吨。诚然关于最终产量的影响有限，然则从纽糖的反映来看，本榨季巴西的干旱并未被阛阓充分来回，失火令阛阓关于巴西干旱愈加爱重。预期从10月份运转，UNICA数据将展示出断崖式的下落，巴西收榨的速率可能朝上阛阓预期。

　　糖醇譬如面，UNICA8月上半月数据，糖醇比仅为49.27%，低于阛阓面预期的50%，则榨季累计的糖醇比很难在朝上50%。巴西最终的产量预期，在甘蔗质地下落、单产、糖醇比、失火的影响下将跌破4000万吨，最终的产量可能接近3950万吨，跌破4000万吨的产量预估不管从基本面如故从情谊方面皆会补助纽糖。

　　而北半球的情况并莫得什么紧要变化，印度和泰国天气天平地安，使其新榨季的产量的预期较为开朗。但印度告示废除B重糖蜜制作酒精的甘休将压低阛阓关于印度是否出口的期待，不错见得印度E20战略依旧接洽勃勃，与其吃亏补贴出口食糖不如制作酒精完成完任务。则印度和泰国在四季度将不急于出口食糖，无边量出口的措施或将后移至来岁上半年。

二

　　郑糖：现货将捏续承压

　　郑糖前期由于基本面偏空的影响，01合约跌破5600元，而09合约又被弃盘，日本女优电影产业砍仓捏续3天，在情谊宣泄到位后乘着原糖反弹的风潮在5500元寻得补助，并快速反弹至5600元区间。但比拟外盘的反弹幅度，国内彰着偏弱。最主要原因在于偏空预期的影响，09合约已经有5万吨甜菜糖难以消化，留给接货方的销售窗口期又太短，现货压力较大。

　　关于郑糖来说，明天的三大利空压力依旧莫得消化终了，第一是入口糖在9月份将汇集到港，单月到港数目将是近几年最大的一次，真金不怕火厂会提前凭证到港情况糜费现存库存，加工糖厂销售意愿较强，报价捏续阴跌；第二是含糖替代品放量，挤占朔方甜菜糖阛阓，甜菜糖库存的消化存在较大的压力；第三是新榨季增产，增产的细目性也比较强。由于国内的供应岑岭将在四季度体现，郑糖需要捏续消化此利空所产生的压力。

　　追思而言，关于海外糖市来说，短期看，巴西失火炒作促使盘面触底反弹，巴西单产与糖醇比不足预期将补助纽糖，纽糖盘面受此提振有彰着反弹。但上方价钱朝上20好意思分将影响需求，尤其是中国真金不怕火厂可能洗船，纽糖短期仍以区间对待。明天来回要点将转入北半球，北半球天气复原较好，供应复原是中永久的主基调，纽糖下方永久补助预期在酒精资本。

　　国内糖市，短期看，外盘反弹使国内含糖替代品资本高潮，盘面因此反弹，但彰着弱于外盘。郑糖在三四季度已经以来回明天三大利空为主，上游企业加速销售进程，现货松动带动期货盘面偏弱，近月合约或将濒临较大的压力。中永久看，国内糖价将视补充糖源的资本情况进行波动松岛枫电影，诚然2024年四季度盘面需要捏续消化多糖源汇集供应的压力，然则2025年依旧需要入口糖源补充缺口，月差结构或由back扭转为contango。