昨天我饱读起勇气ARISA最新番号，看了一眼我方尘封多年的支付宝基金捏仓。

那只边际里躺了三年的医疗基金净值狠狠刺痛了我的眼睛，让我涕泗澎湃，韭韭弗成安心。

我知谈喝酒吃药行情依然室迩人远，但我没念念到，医药基金能经由净值腰斩之后再腰斩，平直耗费70%。证明iFinD数据知道，摈弃到2024年8月6日收盘，前海开源医疗健康近三年收益率-71.6%，招商国证生物医药指数近三年收益率-66.98%，摩根中国生物医药搀和近三年收益率-64.07%。全市集仅统计A类场外基金，共有11只医药主题基金近三年收益率均跌幅超过60%。

就以我微不及谈的1万元进入为例，咫尺净金钱只剩下了4000块钱，当初堪称长坡厚雪，将来发展一派大好的医药行业落到如今这幅境地，属实是让东谈主唏嘘不已。

那么，医药行业当今算是“跌到位”了吗？

谜底就怕是我不知谈。

当初中证医疗指数市盈率从109跌到60的时分，我以为跌到位了，事实证明我错了；其后中证医疗指数市盈率从60跌到40的时分，我以为跌到位了，事实证明我错了；再其后中证医疗指数市盈率从40跌到23的时分，我以为确凿跌到位了，但事实证明我照旧错了。

不详有那么刹那间，市盈率、价值投资、巴菲特和格雷厄姆同期在A股的医药行业上头失灵了，投资者只可一次又一次地抄底，一次又一次地失望，眼睁睁地看着医药基金在历史最低分位值一起狂泻，但毫无概念，咫尺行业PB平均值依然来到了3.22，药明康德(603259)的PB来到了1.59，国药控股的PB来到了0.71，叠穿地板，可是依旧看不到底部。

为什么会这么？

究其原因，投资者选拔医药基金，骨子上是用国内的医药企业对标好意思国医药公司，预期将来国内的医药企业会出身莫德纳、辉瑞那样的超等公司。可是如今不管是投资者照旧基金司理齐不得不承认，中国与好意思国之间好多生意模式，并不具备可比性。

好意思国的医药企业有很强的语言权，好意思国的医疗用度终点不菲，就去干就去吻好意思国的医药公司销售能在各大私立病院之间如胶似漆，而看成好意思国的老匹夫(603883)，单纯依靠个东谈主财力很难职责得起无数医疗老本，需要企业或个东谈主购买生意保障去保证“看得起病”——而激昂的医疗用度又酿成医药企业的利润，维持着好意思国医疗股票的股价捏续高涨。好意思国的医药公司也有更多的资源和能源去进入激昂的建筑老本、隐忍漫长的研发周期，好意思股医药巨头企业兼具医疗属性和科技翻新属性，成长价值显赫。

可是国内有所不同，2022年的时分董承非就说过，国内的医药公司骨子上是在和政府作念生意，最大的买方是医保局，病院也以公立病院为主。诚然步地上是医药公司，可是兼具公用奇迹的属性。尤其是前两年“医保集采”，政府对医药公司“压价临了一分钱”登上各大媒体头版头条的时分，更是让市集上统共的投资者齐意志到，国内的医药公司估值在自然属性上就具备错误，价钱与民生有关，莫得加价预期——于是医药长坡厚雪、将来可期的逻辑透顶幻灭了，过高的市盈率就像是一个见笑。

自然，这里咱们并非是在怀恨集采影响了医药股股价，也并非以为老匹夫享受更低廉的医疗做事是件赖事，而是向告诉各人，咱们弗成用好意思国医疗企业的估值体系和将来成长性去条目国内的医药公司，而是应该认清践诺，再行找到医药基金的合理估值。那将来的医药投资该当如何呢？就我个东谈主而言，我医药基金的将来还黑白常迷濛的，因此，在这里我平直援用一下西南证券(600369)研报的不雅点，仅供有志于投资医药基金的投资者参考。西南证券研报指出，看好医药行业低估值、出海、院内刚需三条投资干线。

干线一：低估值红利板块包括高股息OTC个股，国企改进预期有关板块值得眷注。

干线二：器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸谈检测家具、手套、冠脉支架等，翻新药及相通物出海捏续渐入佳境。

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干线三：医疗反腐后，眷注院内医疗刚性需求，比如血成品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等限制。破钞医疗属性品种，以及上游等板块中永久值得追踪。

至于愿不肯意选择研报中的不雅点ARISA最新番号，我只可说各执己见，智者见智……但不管若何说，医药行业举座的市盈率和市净率依然到这个位置了，纵令投资逻辑上有各式各类的污点，但填塞低廉自身亦然一种利好，对吧？